天池本来就以澄澈的湖水、沸腾的温泉和轰鸣的瀑布环境优美吸引了无数的游客，但自1962年8月有人用望远镜发现天池水面有两水怪互相追逐游动以来，它的名声就更大了。
有关部门在天池边建立了“天池怪兽观测站”，科研人员进行了长时间的观察，并拍摄到珍贵的资料，证实确有不明生物在水中游弋，但具体是何种生物，尚不明朗。他们对天池的水进行过多次化验，证明天池水中无任何生物，既然水中没有生物，若有怪兽，长白山天池水怪吃什么呢？这一连串的疑问使得天池更加神秘美丽，吸引越来越多的人前往观赏。
水怪惊现
1976年8月，一群中国北京来的旅游者席地而坐，正在野餐。突然，一个姑娘发出一声尖厉的惊叫：“你们看，水怪！……”众人都惊愕地回头看，只见一头毛色黝黑、状若棕熊般的狰狞水怪，正伏卧在天池边的一块嶙峋怪石后，双眼灼灼地向近在咫尺的人群窥探，它听见惊叫，惊骇地霍然蹿起，扑通一声，跳入水中。平静无波的天池内顿时漾起一条人字形波纹，而水怪转瞬间就无影无踪了。
这就是许久以来一直被人传说的天池水怪，它居然在光天化日之下突兀地从水中跳到岸边来了！众多目击者都异口同声地肯定了这一事实。
7月27日，长白山的天池又现“水怪”。天池火山监测站高级工程师武成智急忙拍下照片，在电脑中放大后的长白山天池水怪照片显示的“水怪”头部酷似小鹿的头颈，这张照片也随即在网上走红。
武成智的图片显示，原本平静的天池水面上突然被什么东西划开了一道“V”形水波，水波最前方有一个“黑点”露出水面，显然“水怪”的头部是露出水面的，模糊的轮廓颇像小鹿的头部及脖子。 而根据周凤瀛的口述，很多科研人员和爱好者就曾经猜测，“水怪”是不是两栖的水獭，或是变种的海豹，等等猜测的基础是周凤瀛曾提到过“狗头”。
水怪记载：
有准确记载的“水怪”见闻，见于《长白山志》，时间是清光绪二十九年，也就是公元1903年，距今已有整整110年之久。之后，有关天池“水怪”的传闻更是数不胜数，尤其是1985年当地开发旅游以后。“水怪”究竟是何方神圣？至今，仍没有一个准确地说法，这既吊足了游客的胃口，也拉动了旅游的火爆。
水怪疑云
对天池水怪持否定意见者认为：天池由活火山口积水而成，形成时间并不长。史料记载长白山曾有三次喷发，即1597年、1668年、1702年，最后一次喷发距今只有300年。假设确有这样一类大型动物在天池中生活，那么它们的食物来源很成问题，除微生物外，湖中没有发现其他生物，湖畔的草甸上也无啃吃的痕迹。