编者按：本文来自微信群众号“国泰君安证券研讨”（ID：gtjaresearch），作者国泰君安传媒团队，36氪经授权发布。
9月2日，下班时间，微博上线绿地APP公测。
不管微博自己是否乐意供认，一切怀着好奇心翻开绿地APP的用户，都不免有一种似曾相识的感觉。
进入绿地的初始页面，来自“注重的人”的动态顺次摆放，与Instagram在页面排布千篇一律。
数据来历：绿地APP、Instagram
而藏在查找页面里边的，是依据引荐与11个类别进行聚合显现的图片信息流，这也是让许多网友直呼对标小红书的当地。
数据来历：绿地APP、小红书
不过，咱们仍是发现了一些值得等待的新玩法，比方主页右上角的“水滴”
能够看到，未来绿地将推出依据投票和打赏的优质内容引荐途径，还将敞开会员、商城、官方回购和或许相似于蚂蚁森林的“多肉”多种场景。
在APP之外，引人寻味的不止于此。
依据微博上个月发布未经审计的二季度财报，净营收同比增速滑落至 1%，而当季净赢利同比降幅更到达26.9%。
这已是微博净营收增速接连放缓的第7个季度，越来越多的投资人开端将其与抖音、小红书等新锐交际途径的兴起联络在一起。
严厉意义上讲，仅仅依据页面交互规划就断语绿地与其他途径对标并不公正，而国泰君安传媒团队上星期发布的微博深度陈述中，也将微博此刻的命门，界说在了其他当地。
不过不管怎么，微博此刻上线绿地，目的十分显着，就是要让渐渐沦为KOL单向讲话的途径，从头勃发交际的光荣。
仅仅，更像是一个大杂烩的绿地，真的能成为微博的白衣骑士吗？
01、微博不肯“菲薄”
2009年的夏天，“微”这个字归于新浪和他的微博。
上线之初，微博就添加了@ 、私信、谈论、转发功用，这些功用奠定了微博作为敞开环境中的交际东西特点。
其时的新浪微博选用约请明星和名人入驻，并进行实名认证，以名人效应拉动，完成前期用户的添加。
或许是风趣的魂灵实在难觅，前期的微博呈现了普通用户与明星名人之间的单向互动，与今日的流量会集态势十分相似，仅仅量级彻底不同。
为了增强普通用户之间的相关，2012年9月，新浪微博PC端呈现“密友”分组，正式宣告微博进入私密交际范畴。
一起信息流还全面嵌入了“赞”按钮，在转发共享、谈论、保藏之外，丰厚了用户间的互动方法。
2013年4月，新浪正式宣告新浪微博与阿里巴巴签署战略协作协议。微博流量变现的故事，序章开端。
一年后，微博正式登陆美国纳斯达克股票交易所。但上市非上岸，微博在彼时遭到微信的极大要挟，在上市后很长一段时间的用户添加快度不断下降，股价也跌跌不休。
微博的第二春源于战略上的自我改造。
从2015年开端，微博将途径下沉作为首要任务，下沉行动包含三个方面：
内容范畴的下沉：交际媒体途径下沉到笔直细分范畴；
全体用户结构的下沉：一二线城市下沉到三四线三四线；
头部用户的下沉：名人大V沉到中小V和自媒体。
这一套打法直到短视频途径的异军突起，今日头条携抖音、火山、西瓜视频等入局后，刚才开端渐渐失效。
能够说，微博的十年发展史，就是一段不断优化功用性结构，应对来自不同赛道产品竞赛的前史。
而它极强的用户运用习气和一直靠前的运用时长，也证明了他的生命力仍旧旺盛。
微博在2019年用户月总运用时长，同比添加排名第四，数据来历：QuestMobile，国泰君安证券研讨
这一生命力，就来自于微博蝶变中一直不变的内核——依据用户联系信息共享、传达以及获取的途径。
依据这一内核，微博逐步生长为一个以粉丝与爱好聚合为中心的，具有广场媒体特点的交际使用。
经过敞开的联系链和去中心化的交际联系，微博构建了群众和现场之间的衔接，完成脱媒化信息传达进程。
这种绝无仅有的内容壁垒成为了微博的竞赛优势。
仅仅，与小红书等途径天然生成为电商而量身打造不同，微博的内容怎么变现，一直是这家公司苦苦思索的问题。
02、掘地求金
令上海市民为之倾慕的Costco证明，在物质极大丰厚的今日，把正确的货卖给正确的人才是最高效的商业方式。
放在集合全范畴流量的微博身上，深耕笔直范畴就是其加快变现的必经之路。
微博自2014年起由天然构成传达优势的新闻媒体向笔直范畴布局，从热门导向到爱好导向，日趋完善的笔直范畴生态以及在交际传达方面的抢先优势，推进微博继续下沉，招引到更多低线城市用户集体，也使微博建立起招引并留存内容作者的中心壁垒，强化了微博的网络效应。
2018年，微博掩盖的笔直范畴进一步扩展到60个，其间32个范畴的单月阅览量超越100亿，新增游览、母婴、轿车等9个范畴，泛文娱范畴仍旧微弱，电视剧、综艺、电影等深度运营，泛日子范畴快速生长、继续扩张。
笔直范畴的扩张离不开头部大V用户的快速添加。
2018年，微广博V用户规划超越4.7万,同比添加60%。大V用户均匀每月出产650万条原创内容，月均阅览量近1.6万亿，占到微博全站总阅览量的54%。
而到了2019年6月，微广博V发布了790万原创微博，出产了205万条视频，视频化程度跟着原创才能不断提高。
一起，微广博V们也愈加注重交际粉丝运营。大V用户集体月均收成47亿个新增粉丝，同比大幅添加147%，占到了微博全站粉丝增量的55%。
爱好爱好或许头部KOL带动相同集体注重人员之间的联系，大大增强微博用户的粘性。
03、小圈子里的大生意
有了大V，有了粉丝，私域流量其实在微博历来就不是个生疏的词汇。
跟着网红大V话语权的提高，明星、KOL与品牌营销相结合是微博营销的重要方法。
微博白皮书发布的数据显现，23.1%的用户最能被网红KOL引荐这一广告方法招引消费，22.4%的用户最能被明星引荐所招引消费。
具有巨大广域流量的微博无疑是红人经济的最佳载体。在微博途径生长起来的网络红人店肆收益可观，具有巨大的粉丝变现力。
2018年交易额大于100万的KOL到达2800人，较去年同期添加52%；网红店主和内容导购相关收入达254亿，同比添加36%。
即便是刚刚建成的细分范畴，母婴、美食、动漫等范畴也完成了规划化生长，在微博上完成100万以上年交易额的KOL规划同比添加50%。
双11购物节微博网红展示惊人带货才能，材料来历：微博白皮书
2019年，微博将晋级橱窗产品，为红人供给更多的数据支撑，并要点扩展电商变现的职业掩盖，争夺在更多范畴培养用户环绕红人发生消费购买决策的习气。
环绕微博红人发生的广告业务天但是然成为微博盈余的首要来历。细分来看，广告业务首要来历于三个方面，KA（品牌客户）、SME（小微客户）及阿里巴巴。
材料来历：公司财报，国泰君安证券研讨
2013~2015年间，阿里巴巴广告业务占有微博广告收入的重要部分，份额一度到达40%。自2016年第一季度起，阿里巴巴广告业务净值占比开端下降，首要得益于微博坚决的商业化定位。
继续添加品牌客户（KA）及小微企业（SME）客户的广告投入，使得微博客户愈加多元化添加，促进微博营收和赢利稳步添加。
2018年，微博广告收入14.99亿美元，同比添加50%。其间，来自品牌用户（KA）广告的收占到45%，同比添加77%，首要添加动力来历于头部用户数的添加以及微博营销投入方针的助力。
微博用户粘性的添加，以及营销方式和产品的改造则将小微企业（SME）广告营收带到总收入的47%。
KA&SME成广告收入主力军（百万美元）。数据来历：公司财报，国泰君安证券研讨
另外在广告赛道上，比较于微信在朋友圈的小心谨慎，微博天然生成的媒体特点使得其如虎添翼，Adload全面高于微信、抖音等交际类途径。
数据来历：公司财报，国泰君安证券研讨
媒体信息流相似公共范畴，每个用户的Feeds流要天然生成的大于私密性较强的交际媒体。
例如，微博用户均匀注重账号为300~500个之间，远高于微信均匀朋友数。而微博以PCG+ UCG等半专业内容出产方为中心，其内容质量远高于朋友圈等依据实在交际联系的媒体。
微博白皮书发布的数据显现，在不同途径的电商营销方法中，62.5%的用户更乐意承受微博信息流广告，其间14.5%的用户会被广告招引并直接购买，剩下的用户即便不直接下单也会被信息流广告深度种草。
由此可见，在很多的途径中，微博广告掩盖更多的顾客，关于曝光人群具有较好的二次“收割”作用。
不过令人忧虑的是，微博25%的广告加载率，现已远远高于同类揭露媒体Facebook与Twitter，迫临天花板水平。
令微博乏力的恐怕不是他人，正是自己。
04、红海绿地
早在微博踏入纳斯达克时，就有人断语微博将在海外投资者对我国媒体环境的误解中交上不菲的膏火。
不过曩昔十年里，微博挑选在广域流量的基础上快速变现，做了一手好生意，不光打了许多人的脸，也快速成为了一支十倍股。
但是盛极必衰，过度的商业化也让用户对夹杂在信息流中的广告和推行苦不堪言。流量造假更是被言论轰上社会问题的高度，此前蔡徐坤与周杰伦的“打榜”战争也成为互联网与我国商业前史上引人深思的一章。
此次推出的绿地APP，对高质量内容与头部客户的运营将值得咱们继续注重。
假如咱们将Instagram与小红书比较，二者关于UGC的运营力度可谓中西方互联网文明下的两个极点：Ins挑选协助头部用户转型商业账户，供给流量变现的一般途径，但对内容的运营停留在较为原始的广告曝光；而小红书则与头部用户以签约的方法深度绑缚，运营手法也愈加灵活多样。
绿地未来将处于二者间何处，仍是讲出不一样的故事，将成为这款产品是否连续的要害。
绿地初长成，究竟将被沙海吞没成为遗址，仍是终究落英缤纷？
微博与咱们，都在等下一次蝶变。