自2019年头以来，科技股一路上涨。科技巨子推进股指创出前史新高。道琼斯工业股票均匀价格指数上涨了25%。此外，标普500 ETF自2019年1月以来上涨了31.4%。
曩昔12个月里，苹果和微软等市值上万亿美元的巨子强势回归。但是，这仅仅是在2018年最终一个季度价值大幅缩水之后。 事实上，苹果在上一年的道琼斯指数中体现最好。 此外，自2018年12月以来，该公司的市值现已翻了一番多。
2020年科技股会持续上涨吗？仍是说，现在是大盘回落的时分了？
行将发布的收益对科技股至关重要
投资者正在亲近重视科技股的收益。财报季行将到来，将成为推进股价上涨的关键因素。FactSet的一份陈述数据显现，规范普尔500指数成份股公司的收益接连三个季度下滑。
那么，虽然2019年大部分时刻商场体现不温不火，但为何该商场仍处于前史高位呢？咱们咱们都知道，股票商场是向前看的。别的，公司的指引也很重要。
2018年前4个季度，规范普尔500指数成份股公司的累计收益增幅别离为24.7%、25%、26.1%和13.3%。但是，规范普尔500指数和道琼斯指数在2018年都呈现了亏本。这是因为对2019年的指引没有那么令人形象深入。
然后，科技股在2018年末大幅跌落后获得了上涨动力。但是，2020年的牛市能持续吗？让咱们看看剖析师和基金司理对2019年第四季度和2020年大型科技股的预期。
大型科技股
高科技指数ETF-SPDR(XLK)自2019年头以来的回报率为53.7%。XLK的前四大股东包含苹果、微软、Visa (V)和万事达(MA)。苹果占XLK的20.2%，微软、Visa和万事达别离占19.3%、5.2%和4.3%。
在12月的这个季度，剖析师估计苹果的收益将同比添加8.6%。剖析师们估计，到本年9月的2020财年，苹果的收益增幅将到达10.2%。相比之下，剖析师估计微软第四财季的收益将添加20%，到6月的2020财年将添加13.5%。
剖析师估计，12月当季Visa收入将添加12.3%。一起，他们估计在2020财政年度，也便是到9月份，失业率将上升14%。此外，剖析师估计万事达第四季度的收益将添加20.6%，2020年将添加17.6%。
因而，收益添加依然微弱。但是，最近的牛市意味着科技股的估值处于溢价水平。苹果、MSFT、Visa和MA的预期市盈率别离为20.7倍、26.6倍、26.8倍和34.4%。
这表明，任何违背华尔街预期的状况都将导致大幅回调。
半导体科技股
自2019年1月以来，半导体ETF已大幅上涨。VanEck Vectors Semiconductor ET(SMH)上涨64.4%。此外，iShares PHLX Semiconductor ETF自2019年1月以来上涨62%。2018年下半年，跟着对立晋级，以及供给过剩问题对该职业的冲击，该职业的科技股遭受重创。
现在，剖析师估计英特尔公司第四季度收益将下降2.3%。这将导致2019年的边沿收入添加0.7%。剖析师估计，英特尔2020年的收益添加率为1.5%。关于英伟达来说，剖析师们估计该公司第一季度的收益将以惊人的107.5%的速度添加。但是，调整后的每股收益到2020年1月或许仍会下降16%。此外，英伟达的每股收益或许在2021财年添加29.8%。
剖析师估计AMD公司第四季度收益将添加287.5%。因而，这将导致该公司在2019年的收益添加34.8%。此外，据估计，2020年AMD的收益添加率为79%。半导体科技股的估值也很高。
AMD、英特尔和英伟达的预期市盈率别离为43.4倍、12.6倍和33.8倍。
云核算公司的技术目标较低
在2019年，因为对低于预期的科技开销的忧虑，企业和云核算公司的股价呈现动摇。咱们已看到，Arista Networks、NetApp和DXC Tech等公司在将成绩预期下调至低于华尔街预期之后，市值缩水。
First Trust ISE Cloud Computing(SKYY)体现逊于其它科技ETF。不过，自2019年1月以来，SKYY的股价现已上涨了32%。其持股最多的公司包含谷歌、微软、亚马逊和VMware。
投资者的下一步是什么？
最近科技股的反弹，也受到了联系平缓的推进。但是，在高估值目标和大盘股处于前史高点的状况下，投资者是否该坚持慎重？ 收益添加中有多少是有机的？从添加中有多大份额是由股票回购推进的？
依据规范普尔全球陈述，2019年规范普尔500指数公司的股票回购或许到达创纪录的1万亿美元。在企业持续具有巨额余额的一起，经过回购添加股东财富是否正确？
依据一份商场观察陈述，规范普尔500指数的市盈率高于互联网泡沫时期。该陈述指出，规范普尔500指数的均匀预期市盈率为18.6倍。相比之下，这一数字在曩昔5年是16.7倍，在曩昔10年是14.9倍。
有几位剖析人士估计，经济衰退将在本年晚些时分冲击商场。但是，其他人依然达观。
本文作者：Adam Rogers，美股研讨社（meigushe）