阿尔法说：当“经济衰退”来临时，大家首先想到的是风险、波动性等负面的因素，但对于早期创业公司，尽管很艰难，在危机中也存在着机会。
过去十年中，科技公司们的表现屡创新高，尤其是那些最大的科技公司（Apple、Microsoft和Alphabet）市值都一度突破万亿美元。
但随着新冠疫情的爆发和石油价格的下跌，市场发生了非常糟糕的转变，美国几大股票市场暴跌，甚至出现了多次熔断。不少经济学家认为，这可能意味着全球经济即将迎来衰退和低迷，甚至是1929年那样的萧条。
当“经济衰退”来临时，大家首先想到的是风险、波动性等负面的因素，但对于早期创业公司，尽管很艰难，但负面因素并不是全部：
早期投资交易的数量并不一定减少
在经济低迷的时期，人们想到的第一件事是，创业公司在市场上获得融资的机会减少了，尤其是对早期创业公司。
然而，回顾历史，令人惊讶的是，在全球金融危机时期，早期投资的交易数量保持不变，甚至还有所上升。
如图所示，你能够正常的看到自2007年以来，全球金融危机期间的交易量有所增加。
但是为何会这样呢？
原因很可能是，天使投资人本身就一直在承担相对更大的风险去追求更高的回报。他们在投资时肯定会考虑经济环境，但更会考虑早期创业公司是否真的瞄准了某个最大的痛点并能有效的解决问题。如果一个早期初创公司真的足够好，那么天使投资人不会因为经济环境不好而放弃投资，反而更可能积极抓住机会。
风险投资基金的投资额度可能会降低
在“经济衰退”时期，实际发生明显的变化的是投资额度。例如全球金融危机期间，天使投资人的单笔投资额确实在减少，这表明他们对风险也进行了严格的管理。
像Andreessen Horowitz、Benchmark、Index Ventures这样的头部风投基金用于投资的资金相对充裕，他们可以从自己的投资人（LP）那里募集大量的资金，通常，这样的资金募集每几年会有一次，近几年的募集规模更是创纪录的。
然而，在经济低迷的时期，这些风投基金的投资人（LP）们对于风险的管理会更加严格，他们的投资意愿会下降。
如上图所示，需要关注的重点年份是2000-2001年（.com泡沫导致2000年股市崩溃）和2008-2009年（全球金融危机）。对于风险投资基金，这两个时期都很艰难，其现象就是募资额大量减少。
如果全球疫情对经济的影响持续下去，这样的情况很可能再次出现，这将导致风投基金自己募集的资金减少，从而可用于投资创业公司的资金也减少，这对创业公司来说是坏消息，它们可能会遭遇几种情况：
初创公司可能面临更严格的投资条款
在单一轮次中融到的钱会减少
公司的估值可能比较低
创业公司需要更有力的证据来证明自己，才能获得资金（例如更明确的盈利预期）
但是无论如何，创业公司在“经济衰退”时期更应该尽早的、更多的去获得融资，要保持公司的现金储备至少有6个月，最好超过12个月，不然是很难度过困难时期的。
早期创业公司是否还有活路？
通常，在经济衰退期间，A 轮或更早期的创业公司维持运转会非常困难。
随着他们的客户削减成本和预算，早期创业公司发现了自己很难达成交易。这也使得获得足够大的规模扩张，以发起下一轮融资变得更困难。
然而，有一些创业公司在早期就是需要更多融资才能生存，这些尚未盈利（甚至尚未获得自我造血能力）的创业公司，假如没有外部资金，很可能在较短的时间内破产或关闭。因为它们的商业模式是需要先达到特定的规模，才有可能达到盈利点。这一类创业公司需要足够快的增长，并且会考虑向全球扩张（例如Uber，Airbnb等），并且更也许会出现在非软件领域（也因此模式更重）。
但是，随着很也许会出现的“经济衰退”，这一类创业公司达到盈利点的机会窗口变得更小。
这在某种程度上预示着精简业务，特别是不能带来收入的业务从未变得如此重要，尤其是早期创业公司，更应该聚焦。
并非只有坏消息
大浪淘沙，在外部经济环境较为恶劣时，正是那些优秀的创业公司超越竞争对手的绝佳机会。
因为在这样一个时间段比拼的就是生存能力，只要在这个时期苦练内功，好好的活下去，当“春天”来临的时候，创业者会发现很多竞争对手已经被熬死了，面对需求重新旺盛起来的市场，正可以大展身手。
对于天使投资人，“经济衰退”同样可以是机会，那些有勇气、有能力的创业者会在这个时期冒头，天使投资人们不会错过这样的机会。当然这对于那些冒头的优秀早期创业公司同样是利好。
最后，一起看一份令人印象深刻的清单，它们是上一次“经济衰退”（2008年金融危机）以后，崛起的科技创业公司：
2008年
Airbnb（未上市; 估值380亿美元，截至2019年）
Pinterest（已上市;市值140亿美元，截至2019年10月）
Cloudera（已上市;市值25亿美元，截至2019年10月）
Beats（2014年5月被Apple以30亿美元的价格收购）
Yammer（2012年7月被Microsoft以12亿美元价格收购）
2009年
Uber（已上市; 市值546亿美元，截至2019年10月）
Square（已上市;市值269亿美元，截至2019年10月）
Slack（已上市;市值125亿美元，截至2019年10月）
Nutanix（已上市;市值49亿美元，截至2019年10月）
仅从这个清单上，我们就能够正常的看到，即使确实发生了衰退，也不会阻止真正优秀的创业公司成为独角兽。
本文由阿尔法公社综合编译自Medium，原作者是创业者Richard Liu。