编者按：本文来自微信群众号“IT桔子”（ID:itjuzi521），作者：武玥，修改：Judy；36氪经授权发布。
4 月 2 日，瑞幸咖啡自爆成果造假 22 亿元后，股价一路从每股 26.2 美元跌到 5.49 美元。4 月 7 日晚间，瑞幸咖啡宣告停牌，等候发表更多音讯。这一次等候瑞幸的或许是团体诉讼。
曾经是「十八个月上市」、「民族国货之光」的瑞幸咖啡简直发明了最近几年草创公司上市的记载。
论起生长之「快」，却不是瑞幸咖啡独有的。近期咱们依据 IT 桔子数据库中上市公司数据，整理出最近二十年左右，那些仅用五年时间就完结创建到 IPO 的典型企业，制成下表。
上述典型企业可分为：大公司系、互联网系、以及游戏公司系，不一样的公司有着不同的特色。
出世在交易所门口的公司——大公司系
典型代表：腾讯音乐文娱集团、华米科技
大公司拆分事务独立开展直到独立上市，至今现已是习以为常的工作了。比方网易拆分网易有道独立上市，比方腾讯拆分腾讯音乐文娱集团（以下简称「腾讯音乐」）。这些企业在拆分后均快速完结了上市——腾讯音乐用了 2 年，网易有道从完结 A 轮融到上市只用了 1 年。
「身世」决议了一些公司的起点。相较「从 0 开端」的创业公司而言，大公司拆分出来的事务往往具有为较为老练的办理和运营系统，独立运作有利于企业和拆分子公司的事务开展，简而言之有利于促进两边更「聚集」于要点事务中。而拆分之后的子公司挑选独立上市，也有利于子公司取得更多的资金、资源等。
参照腾讯音乐，2016 年 7 月 15 日，腾讯把旗下的 QQ 音乐事务与我国音乐集团（CMC）进行兼并，并建立腾讯音乐文娱集团。后续腾讯音乐独立完结了 4 轮融资，并在 2018 年登录纳斯达克。
在独立上市后，腾讯音乐加快在在线音乐/音频范畴的开展，并逐步向工业链上下游扩展，完结进一步开展。至今，腾讯音乐文娱集团渐渐的变成了我国最大的在线音乐文娱途径。
除了「亲儿子」之外，其时也有不少大公司的「干儿子」能较快速度的完结上市——典型代表非华米科技莫属。建立于 2013 年的华米科技是小米生态链公司之一，其主营产品是智能手环和手表等可穿戴终端。小米手环便是由该公司研制、制作并运营的产品，一起华米科技还推出了自主品牌等智能穿戴设备产品。
作为小米生态链上的公司，华米科技与小米有严密的协作，华米科技成为小米可穿戴产品设计和制作的仅有协作伙伴；小米是华米可穿戴产品的独家分销商，天然具有途径优势。2018 岁月米科技成功登陆纽交所。
其时，成功上市的华米科继续发掘智能穿戴设备，打通了「云 (健康云服务)+端 (智能可穿戴终端)+芯 (芯片)」的布局，完结了服务的闭环。
飞速生长的创业公司——互联网系
典型代表：拼多多、蔚来轿车、小牛电动等
与出世就躺在结尾的大公司系企业不同，创业公司往往需求全部从「0」开端摸爬滚打。在我国移动互联网繁荣的开展的近几年，创业公司中也呈现了许多飞速生长的公司——包含瑞幸咖啡、拼多多、蔚来轿车、小牛电动、趣店、映客、陌陌、聚集等。他们吃尽了互联网/移动互联网的盈余，在技能加成和本钱助力之下，在短短的两三年的时间内就完结了从「0」到上市。
其间，典型的企业包含 2015 年建立的拼多多，经过 4 年生长完结上市。
拼多多是国内典型的团购网站，经过营销张狂扩展用户，在生长不到三年的时间内做到了月流水 400 亿的成果。拼多多的成功离不开交际裂变的玩法，拼团砍价让它一度成为互联网公司研讨榜样的目标。从精准的用户心思研讨到使用微信的规矩，拼多多做到了其他同类团购电商没有做到的恐惧添加，这也是其飞速完结上市的根底。一起在本钱的助力下——拼多多在建立四年的时间内完结了 7 轮融资，终究登录纳斯达克。
当然还有的企业快速上市的荣耀之后，充满着心酸。不得不提的便是蔚来轿车和小牛电动。
2018 年 9 月 12 日，蔚来轿车在美国证券交易所挂牌上市，正式登陆长时间资金商场。在其登录纽交所之前，蔚来轿车真实意义上仅发布了一款轿车。此外，在其建立 4 年的时间里，群众听到最多的音讯则是其不断的进行融资。IT 桔子多个方面数据显现，上市之前蔚来轿车密布完结了 6 轮融资。
因而有人点评蔚来轿车的故事是一场谎话圈套。实际上，互联网造车前期需求巨额的投入，蔚来轿车一向处于亏本的情况，不得不屡次进行融资，蔚来轿车奔赴上市的意图也是为了筹集资金。此前蔚来轿车董事长李斌也坐实了这种剖析，表明上市不过是蔚来轿车进行融资的另一种方式。
不过当下的蔚来轿车在阅历言论和股价两层碾压之后，尽力用产出和实力来辩驳「骗钱」的流言。2019 年 J.D. Power 发布我国新能源轿车体会研讨（NEVXI），蔚来 ES8 在中大型纯电动车型中排名榜首。现在蔚来现已取得的和正在请求中的专利超越 4000 项。
小牛电动有着更传奇的阅历。创始人李一男 15 岁进入清华少年班，27 岁成为华为最年青的副总裁，一度被认为是任正非的接班人。「明星」创业者的光环为小牛电动的出世与开展带来了许多重视。IT 桔子多个方面数据显现，2015 年小牛电动建立半年后就拿到了来自梅花创投和明势本钱的天使出资，四个月后又取得了红杉本钱我国、IDG 本钱、GGV 纪源本钱的加持。
但明星创始人李一男带给小牛电动的并非全部都是优点，在 N1 发布的第二天，李一男锒铛入狱，小牛电动一度被传关闭。然后小牛电动 COO 挑起大梁署理 CEO 办理公司。在几年的低沉开展之后，2018 年小牛电动开端冲击上市。其时在贸易战等较为严峻的外部环境中，不少中概股挑选推延上市，而小牛电动却坚持上市。
有多个方面数据显现，2018 年小牛电动招股书显现，小牛电动的总资产为 8.23 亿元，总负债 6.14 亿元，资产负债率达 74.6%。小牛电动坚持原时间上市，有与它的资产负债率和现金流情况脱不开联系。小牛电动急需资金「充血」，而 IPO 后续的无法「流血」也不得不面临。
上市后，小牛电动继续在电动车范畴发力。现在小牛电动现已推出了四款车型，研制 AI 动⼒锂电系统等。完结在国内有 500+出售网点，掩盖 150 个城市；在海外有 650+出售网点，进入 20+国家。
踩在年代与职业开展节点的那些游戏公司
典型代表：CMGE 中手游、第九城市
文娱与游戏是年代永不灭的论题，游戏公司的开展也跟着年代的改变而改变。在国内，一些游戏公司踩上互联网和移动互联网的开展节点，迎来开展机会。其间典型代表必定少不了 PC 年代的第九城市与移动互利网年代的 CMGE 中手游。
第九城市建立于 2000 年，其时我国的网游还处于启蒙阶段。跟着网络的遍及和网络游戏用户添加，网络游戏商场开端活泼起来，而第九城市则在此刻凭仗署理《奇观》与《魔兽国际》两款闻名游戏后名声大噪，很快完结登陆纳斯达克，股价曾一路飙升至 50 美元。
但跟着后续与《魔兽国际》协作伙伴联系的决裂，第九城市的运营开端日薄西山，逐步淡出了国内干流游戏厂商的规模。其时第九城市的股价现已低于 1 美元，有退市的危险。
与第九城市相似，随同游戏商场开展，依托抢手游戏成功上市的还有 CMGE 中手游。2011 年头，我国手游文娱集团宣告建立，此刻，国内手游商场迎来了迸发式的添加，全体为增量商场。2013 年，CMGE 中手游登陆纳斯达克，成为我国首家登陆美国证券商场的手游公司，2015 年其以寻求更高估值的理由从纳斯达克退市。
后续在国内手机游戏商场的迸发前夕，CMGE 中手游开端加快向智能机游戏转型，择了「自主研制+署理发行」并行的战略，开发或运营了很多受手机用户欢迎的抢手游戏，如《创世神曲》、《生果忍者》、《小鱼快跑》、《咔咔嘭》、《泡泡西游》等。2019 年 CMGE 中手游再次冲击上市，于 10 月 31 日在香港联交所主板正式挂牌。
归纳来看，CMGE 中手游凭仗「自主研制+署理发行」并行的战略，不断推出新的精品游戏，一起也活跃在 IP 端布局，打造环绕 IP 游戏的生态系统，不断的为 CMGE 中手游注入新的动力。
不管后续开展怎么，创建五年时间能完结上市现已是当下很多企业中佼佼者或许「幸运儿」。
值得重视的是，他们之中挑选的上市地址往往是美国或许香港。一方面是这些企业生长中股权架构与出资方的构成决议了他们上市的地址，另一方面，咱们也不得不考虑，这些企业可以快速上市，是否是他们挑选了愈加简略的「考场」。
其时，相比较 A 股对企业运营、盈余等方面有着清晰目标要求之外，港股和美股在盈余方面的门槛好像更小一些。
而前文所述的企业中，如网易有道，其招股书显现网易有道 2017-2019 年上半年营收分别是 4.56 亿、7.32 亿、5.49 亿，但公司的的运营却是亏本的，其间 2017 年净亏本 1.64 亿、2018 年净亏本 2.09 亿、2019 年上半年净亏本 1.68 亿；
来历：拼多多招股书
拼多多方面，到 2018 年 Q1 累计亏本（含期权开销）为 13.12 亿元人民币。因而，他们可以在短时间内成功上市，也是使用了商场的规矩。
但上市并不是一个企业终究的成果，而是另一个开端。前文所述的企业中，后续动作不断，活跃开展的有腾讯音乐——布局新的蓝海工业；也有华米集团使用智能手表作为健康工业的衔接进口，活跃布局大健康工业。
可是也有的企业，上市成为其最荣耀的时间，后续则逐步落寞淡出人们的视野，乃至股价一路跌落，如快被忘记的第九城市；更惨白但并不值得怜惜的是瑞幸咖啡之流，高举高打、商业模式饱尝争议，招摇撞骗被做空组织盯上，现在不得不等候承受商场和法令的审判。
上市仅仅是一个企业生长的一个阶段。成功登陆交易所，或许只能表明这个企业完结了其在一级商场的比赛。而在机制愈加老练的二级商场中，刚上市的企业，也只好像从幼儿园摸爬滚打到小学，前面要走的路，还很长。