编者按：本文来自微信大众号“每日经济新闻”（ID:nbdnews），36氪经授权发布。
修改 | 孙志成 杜恒峰
原标题：《美股熔断，都在亏钱谁在赚？答案揭晓：这群数学家和物理学家大赚特赚》
在3月的美股暴降中，对冲基金PershingSquare Capital（PSC）创始人比尔· 阿克曼（Bill Ackman）成功有利地势用了惊惧，适应商场的方向，用2700万美元赚了26亿美元，一时刻被出资人士传为佳话。
除了阿克曼之外，华尔街还有一位闻名出资人，詹姆士·西蒙斯（Jim Simons ），到本年4月14日，他创建的文艺复兴科技旗下“大奖章基金”（Medallion）获得了24%的收益。在商场惊惧心情延伸的3月，大奖章基金获得了9.9%的报答。
令人吃惊的是，这仍是扣除了佣钱之后的收益率。假如依照扣除佣钱之前核算，大奖章基金本年4月14日之前的收益高达39%。
大奖章收益率高达39%
毫无疑问，本年3月份的美股是熊市，不少平常人们耳熟能详的出资“大佬”都丢失惨重。
比方被誉为”股神“的巴菲特，2月27日美股开端大跌时，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦以均匀46.40美元的价格买入了97.6万股达美航空。4月初，巴菲特经过6笔减持买卖，以22.96-26.04美元/股的价格区间出售了美国达美航空1298.62万股的股票，约3.14亿美元。这笔出资假如按24美元的均匀出售价格算，巴菲特亏本起伏近50%。
3月3日，伯克希尔·哈撒韦对纽约梅隆银行(当日均价39.69美元)进行增持，增持后持有纽约梅隆银行8900万股。4月7日-8日，伯克希尔·哈撒韦以35.3-35.8美元的价格，算计减持86.91万股纽约梅隆银行股票，持股份额降至10%以内。依照均价计，减持股票价值约3090万美元。大略核算，这笔减持买卖约亏本360万美元。
据我国新闻网，到4月10日，伯克希尔在股票中现已丢失465亿美元，折合成人民币亏本3255亿元，占其股票持仓的19%。
图片来自：华尔街日报
而全球最大对冲基金桥水基金3月份亏本16%，第一季度累计收益率为-23%；有“捡股者”之称的拉里·罗宾斯（Larry Robbins）旗下的旗舰对冲基金Glenview Capital在第一季度跌落了30.47%。
但总有人能捉住其他人抓不住的时机，据华尔街日报，到4月14日，文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）旗下的大奖章基金本年累计收益率达39%。扣除佣钱之后，大奖章基金仍然具有24%的收益率。
大奖章基金能完成如此惊人的累计收益，首要由于其在本年三月逆势上涨，完成了9.9%的收益。
据CNBC，大奖章基金的办理规划在100亿美元左右，折合人民币约700亿。以百亿美金的办理规划预算，本年以来收益约39亿美元，折合人民币挨近300亿；扣除办理费和成绩分红后，该基金净赚约24亿美元，折合人民币挨近170亿。
不过，据华尔街日报，大奖章基金的昂扬收费也是业界闻名。美国对冲基金职业遍及的办理费率是2%，外加20%的成绩提成。而大奖章基金向出资者收取至少36%的成绩提成，另加5%的办理费。相当于赚的钱有4成被大奖章基金拿走，但即便如此商场仍然趋之若鹜。不过让粉丝们悲伤的是，绝大多数出资者想买也买不到。由于现在大奖章基金仅向公司职工、前职工和少量老客户敞开。
事实上，大奖章基金自1988年创建以来，就一向是文艺复兴科技的旗舰基金，成绩一向非常优异，简直每年都碾压标普500指数，仅仅在1989年录得过一次-4%的负收益，其它年份满是超高的正收益。更为可贵的是，这只基金的特色便是可以在每一次大风暴中大展身手，不光可以全身而退，并且能获得比平常更高的收益率。
（1988-2018年标普500指数和大奖章基金年度收益率比照，来历：DFA, Gregory Zuckerman）
在被称为“金融大鳄”的索罗斯的量子基金最光辉的1988到1999年中，其总收益率到达1701%，但这也比不上大奖章的2478%。大奖章基金在1990到1999年的十年间，夏普比率高达1.89，远远超越同期一起基金职业最巅峰比尔米勒的0.64。
CNBC称，1998年至2018年的二十年之间，大奖章基金在扣费前的复合年化收益率为66%，挨近70%；扣除办理费和成绩分红后，该基金的年化收益率仍然到达39%。2000年，科技股股灾，标普指数跌超10%，大奖章基金却大获丰盈，扣非后净报答98.5%，挨近翻倍。2008年全球金融危机之后，大部分对冲基金亏本，大奖章却完成82%的扣费后净收入报答率。
而大奖章基金之所以能获得如此优异的体现，与其办理人——文艺复兴科技公司的创始人西蒙斯密切相关。
从暗码专家到出资天才
西蒙斯20岁从麻省理工结业，23岁在加州伯克利拿到了数学博士学位，神童和天才的名号一向伴随着他生长，随后他也水到渠成地成为了哈佛大学数学系最年青的教授之一。
上世纪60年代，深陷越战泥潭的美国政府竭力搜索着在破译暗码方面有专长的人。而其时他们找到了数学天才西蒙斯。
西蒙斯在数学方面的天分和专研，让他深谙加密技能，极大地协助了美国政府破解代码和盯梢潜在军事要挟。但这样的日子并没有继续太久，作为一个反战主义者，西蒙斯揭露宣布了对立战役的言辞，之后没多久，他就被辞退了。被辞退后的西蒙斯来到纽约州立大学石溪大学（Stony Brook University），当数学系主任。
图片来自：CNBC
1978年，西蒙斯脱离石溪大学创建私家出资基金Limroy，该基金出资范畴广泛，触及从风险出资到外汇买卖。开始首要选用基本面剖析办法，例如经过剖析美联储钱银政策和利率走历来判别商场行情报价走势。
可是关于数学家西蒙斯来说，基本面剖析难以成为一种科学。西蒙斯每天看看报纸，然后判别一下股票或许外汇的走势。时刻拉长看，基本面出资的收益率在西蒙斯眼中变成了随机散步，难以用数学性来解说收益率。
所以他在1988年封闭了Limroy基金，从头创建了彻底根据数学的对冲基金——大奖章。
据《The man who solved the market》一书，西蒙斯在开始触摸出资时其实一向在片面和量化之间左右摇摆。他在国防部的时分研讨过用hidden markov model对股票商场建模，但应用到买卖中后不是很成功。但西蒙斯的模型经过多年优化，优化方法包含将频率提升到一天一次、从运用日线数据改为运用日内数据、将下单量调整到与盈余概率正相关等，终究步入了光辉年代。
选用核算机算法买卖
查阅文艺复兴科技的招聘前史，会发现他们只招数学、物理及计算等布景的博士生，不招金融布景的职工。但在外界看来，这恰巧是大奖章能获得超高收益率的诀窍之一。
作为一名数学教授，西蒙斯也是最早信任人工智能的出资大师。机器有着远超人脑的运算和学习才能，经过关于各类财物走势规则的学习，就能轻松打败人类。
从创建文艺复兴科技之初，西蒙斯就信任这样一个世界上一切发作的工作，都是有着必定的规则。而为了探求这些必定规则，就必须把握很多的数据。而处理这些数据，就必须有最先进的运算才能。
文艺复兴科技首要经过对前史数据的计算，找出金融产品价格、宏观经济、商场目标、技能目标等各种目标间改变的数学联系，发现商场存在的细小获利时机，并经过杠杆比率进行快速而大规划的买卖获利。大奖章基金的出资组合包含了全球上千种股市以及其他商场的出资标的，模型对国债、期货、钱银、股票等首要出资标的的价格进行不间断的监控，并作出买入或卖出的指令。
基金的悉数买卖也都有核算机主动履行，很少有人为干与。公司超越35000台服务器每天能处理30万亿个字节的信息，寻觅商场中潜在的过错定价，并从中盈余。
大奖章基金并不会去猜测股价的上涨或跌落，而是经过财物之间的相关，从过错的定价中盈余。这是一种高档版别的“计算套利”战略。核算时机在同一时刻持有数千个出资品，包含股票，外汇，产品和期货，持有时刻从几毫秒到几个月。
这个巨大的买卖算法还具有自我学习才能，可以不断迭代更新，买卖操作杂乱无比。
为了树立这些程序模型，文艺复兴科技公司雇佣了很多的非金融布景的专业技能人员，包含数学家，物理学家，社会学家和计算学家。在公司坐落东锡托基特的工作室里，有三分之一的雇员都具有博士学位。
文艺复兴科技公司官网上的招聘信息
1989年，文艺复兴科技公司办理资金的规划仅为2000多万美元，而现在，该公司办理规划已破千亿美金。据该公司本年2月向美国证监会提交的13F陈述，到2019年12月31日，文艺复兴科技财物办理规划达1301亿美元，直追桥水基金的1600亿美元。
不过，有必要留意一下的是，和大奖章基金仅对内部人士敞开不同，文艺复兴科技为外部出资者供给两个基金，即：文艺复兴组织股票基金（RIEF，Renaissance Institutional Equities Fund）和文艺复兴组织多元阿尔法基金（RIDA，Renaissance Institutional Diversified Alpha）。
不过，这些面向外部的基金可就没有大奖章这么风光了。到4月10日，RIEF收益率只要-10.4%。